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投資級債市 吸金

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債券基金資金流向

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市場對聯準會最新釋出會議紀要鷹派解讀、對升息擔憂有所升溫,美債殖利率震盪走升至近期高點的3.9%水準、債市多承壓。統計顯示,除投資級債迎資金淨流入,非投資級債與新興市場債皆呈淨流出。

安聯投信海外投資首席許家豪表示,鑑於聯準會加息週期影響美國經濟,美銀(BOA)預估在溫和衰退下,信用債企業獲利成長將下滑5%至10%,在獲利放緩狀況下,將導致利息保證倍數下滑、槓桿率上升;不過從基本面數據來看,公司資產負債表仍健康,發生債務失衡衰退的機率並不高。

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許家豪認爲,因主要央行開始思考連續性升息對經濟的影響,相關國家升息空間有限、利率風險降低,加上債券收益率拉高後投資價值增加,目前可維持較低的現金部位,並視市場信心與平價動態調整水位;在佈局上,因信用債收益率仍在相對高點,可聚焦評級較佳的複合多元債券,參與高息收可以帶來的的收益機會。

富蘭克林證券投顧指出,美國通膨已脫離高峰而下滑、聯準會也已完成絕大部分的升息,在市場消化完最末段的升息路徑和幅度後,可合理預期已高升的債券殖利率至少可先維持在穩定區間,此時增加債券的配置也爲市場普遍的共識。債市佈局可先做好投資組合配置,以投資級債爲主並搭配精選的非投資級債的複合債,可爲現階段防禦中增取收益機會的核心債券選擇。

債券類別部分,看好高品質公債、投資級企業債或抵押債的防禦表現。

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